La producción mundial de la oleaginosa sufrió un recorte de 2,2 millones de toneladas.
La producción mundial de soja estimada por el USDA en su último reporte sufrió un recorte de 2,2 millones de toneladas y se ubicaría en 381,8 millones de toneladas. Este menor volumen obedece a una menor cosecha de China debido a una caída en el área sembrada. Por el lado de la demanda, se ubica por debajo de la oferta, lo cual redunda en mayores existencias respecto a la campaña previa, pero por debajo de lo publicado en el informe de noviembre. Para la campaña 2021/22, se espera que los stocks finales sean de 102 millones de toneladas, convirtiéndolos en los más altos de las últimas tres campañas. La relación stocks/consumo se ubica en 27,1%, levemente por debajo de la última campaña.
En Estados Unidos, si bien la molienda local sería récord, las exportaciones sufrirían una desaceleración respecto al ciclo previo, cayendo en casi 6 millones de toneladas. De esta manera, con un incremento en la producción, las existencias se recuperarían y alcanzarían los 9,3 millones de toneladas. A la fecha, las ventas externas del país norteamericano ya superan el 72% de lo que el Departamento de Agricultura de dicho país preveía, cuando la cosecha recién finalizó hace un mes. A pesar de que se ubica por debajo de la campaña anterior, esta situación demuestra la robustez de la demanda por el poroto de soja y brinda un sostén a los precios en el mercado internacional.
En las últimas semanas, la posición neta de los fondos especulativos en el mercado de Chicago, a pesar de haber disminuido en la última semana, continúa siendo comprada, aunque en niveles inferiores al año previo. La recuperación de la economía global sumado a una demanda genuina sostenida, sustentan las expectativas de mejores precios para la oleaginosa. Sin embargo, la posibilidad de que la Reserva Federal incremente sus tasas de interés el año que viene podría hacer migrar a los fondos desde el mercado de commodities a alternativas financieras, quitando presión a los precios.
En Brasil y de acuerdo con datos de la CONAB, el área sembrada sube levemente respecto a la estimación del mes de noviembre debido a condiciones climáticas más optimistas, esperando cubrir durante esta campaña un récord de 40,4 millones de hectáreas. Se proyecta un rendimiento promedio a nivel nacional de 33,6 quintales por hectárea, resultando en una producción récord de 142,8 millones de toneladas, comenzando la recolección durante el mes de enero y extendiéndose hasta mayo. El USDA, por su parte, estima la producción en 144 millones de toneladas, es decir, 1,2 millones de toneladas más que la estimación oficial. Respecto al avance de siembra, prácticamente se ha completado con un avance del 96,6%, por encima del 94% de igual fecha del año previo.
SOJA
La producción mundial de soja estimada por el USDA en su último reporte sufrió un recorte de 2,2 millones de toneladas y se ubicaría en 381,8 millones de toneladas. Este menor volumen obedece a una menor cosecha de China debido a una caída en el área sembrada. Por el lado de la demanda, se ubica por debajo de la oferta, lo cual redunda en mayores existencias respecto a la campaña previa, pero por debajo de lo publicado en el informe de noviembre. Para la campaña 2021/22, se espera que los stocks finales sean de 102 millones de toneladas, convirtiéndolos en los más altos de las últimas tres campañas. La relación stocks/consumo se ubica en 27,1%, levemente por debajo de la última campaña.
Fuente: BCCBA en base a USDA
Fuente: BCCBA en base a USDA
En Estados Unidos, si bien la molienda local sería récord, las exportaciones sufrirían una desaceleración respecto al ciclo previo, cayendo en casi 6 millones de toneladas. De esta manera, con un incremento en la producción, las existencias se recuperarían y alcanzarían los 9,3 millones de toneladas. A la fecha, las ventas externas del país norteamericano ya superan el 72% de lo que el Departamento de Agricultura de dicho país preveía, cuando la cosecha recién finalizó hace un mes. A pesar de que se ubica por debajo de la campaña anterior, esta situación demuestra la robustez de la demanda por el poroto de soja y brinda un sostén a los precios en el mercado internacional.
Fuente: BCCBA en base a USDA
Fuente: BCCBA en base a USDA
En las últimas semanas, la posición neta de los fondos especulativos en el mercado de Chicago, a pesar de haber disminuido en la última semana, continúa siendo comprada, aunque en niveles inferiores al año previo. La recuperación de la economía global sumado a una demanda genuina sostenida, sustentan las expectativas de mejores precios para la oleaginosa. Sin embargo, la posibilidad de que la Reserva Federal incremente sus tasas de interés el año que viene podría hacer migrar a los fondos desde el mercado de commodities a alternativas financieras, quitando presión a los precios.
Eje “Y”: Números positivos: contratos con posición compradora; números negativos: contratos con posición vendedora
Fuente: BCCBA en base a datos de la Commodity Futures Trading Commission
En Brasil y de acuerdo con datos de la CONAB, el área sembrada sube levemente respecto a la estimación del mes de noviembre debido a condiciones climáticas más optimistas, esperando cubrir durante esta campaña un récord de 40,4 millones de hectáreas. Se proyecta un rendimiento promedio a nivel nacional de 33,6 quintales por hectárea, resultando en una producción récord de 142,8 millones de toneladas, comenzando la recolección durante el mes de enero y extendiéndose hasta mayo. El USDA, por su parte, estima la producción en 144 millones de toneladas, es decir, 1,2 millones de toneladas más que la estimación oficial. Respecto al avance de siembra, prácticamente se ha completado con un avance del 96,6%, por encima del 94% de igual fecha del año previo.
Fuente: BCCBA en base a CONAB
En Argentina, según datos del Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca de la Nación, se sembrarían 16,3 millones de hectáreas, 300.000 hectáreas menos que la campaña anterior y el área más baja en 15 campañas. Las labores de siembra presentan un avance del 69% sobre el área apta a nivel nacional, lo cual implica dos puntos porcentuales menos respecto a igual fecha del año anterior y tres puntos porcentuales por debajo del promedio de los últimos cincos años. Con relación al nivel de producción, el USDA estima un volumen de 49,5 millones de toneladas, lo cual representa una recuperación en relación con el ciclo previo de 2,5 millones de toneladas como consecuencia de mejores rendimientos esperados. Dejando de lado la campaña 2020/21, sería el segundo nivel de producción más bajo de los últimos 10 años.
En este contexto, el precio de la soja en el mercado de Chicago ha superado los USD 470 por tonelada, alcanzando el valor más alto en los últimos cuatro meses. De la misma manera, en Rosario el precio alcanzó un pico de USD 365 por tonelada, valor que no se registraba desde marzo de 2014. Se espera que los precios se encuentren sostenidos, aunque no se esperan alzas como las que se experimentaron el año previo producto de una mayor oferta.
Maíz
En la campaña 2021/2022 la producción mundial de maíz sería récord con 1.208,7 millones de toneladas, debido a un aumento en el área sembrada y a rendimientos más elevados que permitirían materializar dicho volumen. Por el lado de la demanda, el consumo mundial, si bien seria récord, se ubicaría por debajo de la oferta, generando un incremento en las existencias finales. De esta manera, la relación stocks/consumo mundial se ubica en 25,5% y cae levemente respecto al ciclo 2020/21.
La superficie sembrada en Brasil, de acuerdo con datos de la CONAB, subiría respecto al ciclo anterior en poco más de un millón de toneladas, ubicándose en el mayor nivel de la historia. Con un rendimiento proyectado en 55,96 quintales por hectárea, la producción subiría un 34,6%, totalizando 117,2 millones de toneladas, un volumen récord. De acuerdo con el último dato disponible, la siembra del maíz de primera se ha completado en un 80,6%, valor similar a la campaña previa. En relación con las ventas externas, se espera que las mismas sean de 38,7 millones de toneladas, subiendo 17,5 millones de toneladas en relación con el ciclo previo.
En Ucrania, cuarto exportador mundial del cereal, la producción de la campaña 2021/22 se estima en un récord de 40 millones de toneladas debido a una recuperación en el rendimiento promedio del 31% respecto al ciclo previo, que alcanzó un promedio de 73,8 quintales por hectárea. De esta manera, las exportaciones alcanzarían un récord de 32,5 millones de toneladas, 8,6 millones de toneladas por encima de la campaña anterior.
En Estados Unidos, con la cosecha ya finalizada, las exportaciones se espera que alcancen 63,5 millones de toneladas y el consumo 313,2 millones de toneladas, valores que en conjunto se ubican por debajo de la producción, provocando una recomposición de las existencias finales. Sin embargo, si bien la relación stocks/consumo sube respecto al ciclo previo, se ubica por debajo del promedio histórico. A la fecha, las exportaciones superan el 60% de la producción norteamericana, en línea con el año anterior, demostrando la fortaleza de la demanda internacional sobre el cereal estadounidense.
El área sembrada de maíz subiría en Argentina respecto a la campaña 2020/21, pasando de 9,7 a 10,1 millones de hectáreas, según datos del Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca de la Nación. A la fecha se ha cubierto el 66% del área estimada a sembrar, presentando un retroceso de 2 puntos porcentuales respecto al promedio de las últimas cinco campañas. Con la totalidad de los maíces tempranos implantados, las labores se concentrarán en las próximas semanas en los maíces tardíos, donde la ocurrencia de precipitaciones jugará un rol preponderante en muchas zonas para la recomposición en la humedad de los suelos. Sin estimaciones oficiales de producción, el USDA proyecta una cosecha récord de 54,5 millones de toneladas, 4 millones de toneladas por encima del ciclo previo debido a una mayor área y rendimientos.
Respecto a la comercialización del cereal 2020/21, el sector exportador ha adquirido un volumen récord de 41,5 millones de toneladas, 4,6 millones de toneladas por encima del ciclo previo. Del total comprado, ya se han declarado exportaciones por 39,4 millones de toneladas, prácticamente la totalidad de las ventas externas proyectadas cuando aún restan casi tres meses para el nuevo ciclo comercial. En relación con las cotizaciones, en Rosario los precios alcanzaron los USD 220 por tonelada, el valor más elevado en siete meses debido al dinamismo del sector exportador. En Chicago, el valor del maíz se ubica en torno a los USD 233, el precio más alto de los últimos cinco meses cuando la cosecha norteamericana está entrando al mercado.
En maíz, los fondos especulativos mantienen su posición comprada, manteniendo un nivel similar a igual fecha del año anterior, comportamiento que responde a los mismos fundamentos que en el caso de la oleaginosa, aunque la demanda presenta una mayor fortaleza para el cereal, sosteniendo el nivel de precios.
Trigo
Como consecuencia de una mayor área sembrada, la producción mundial de trigo sería la más alta la historia, alcanzando un volumen de 777,9 millones de toneladas. El crecimiento continuo del consumo, el cual se ubica en el mayor nivel de la historia y sobrepasaría a la producción en 11,5 millones de toneladas, provocaría una disminución en la relación stocks/consumo respecto al ciclo anterior, y sería el más bajo en seis campañas.
Poco menos de la mitad de las existencias de trigo del mundo se encuentran en China por lo que, cuando se excluye al país asiático del análisis, la relación stocks/ consumo es aún más ajustada y se encuentra en el menor nivel en 14 campañas, demostrando una situación ajustada para el mercado triguero.
De acuerdo con datos de Geoglam, el trigo de invierno en el hemisferio norte se encuentra bajo condiciones mixtas. Mientras que en la Unión Europea el cultivo avanza en un contexto favorable, en Rusia las condiciones son más secas de lo normal. En el hemisferio sur, por su parte, la cosecha avanza favorablemente.
En Brasil, principal importador de trigo argentino, la CONAB calculó la producción de trigo en 7,8 millones de toneladas, un incremento de 25% respecto al ciclo previo. De esta manera, las importaciones caerían en 476.000 toneladas respecto a la campaña previa, con una demanda al resto del mundo para el ciclo comercial
2021/2022 de 6,2 millones de toneladas.
En nuestro país la cosecha avanza a buen ritmo, con una recolección del 68% del área apta, dos puntos porcentuales por debajo del promedio de las últimas cinco campañas. El Ministerio de Agricultura de la Nación estima la producción en 19,9 millones de toneladas, 2,3 millones de toneladas más que el ciclo previo. Sin embargo, organismos privados prevén una cosecha mayor, lo cual la ubicaría entre 20 y 22 millones de toneladas.
Fuente: Bolsa de Cereales de Córdoba.
